La Grecia e l’Italia non sono il problema

In Dalter’s Chart, lo stratega degli investimenti di BlackRock, Lucas Dalter, discute ogni settimana un grafico che secondo lui potrebbe richiedere un po’ più di attenzione. Questa settimana: quale paese dell’UE ha il debito totale più alto?

Un grafico che mostra la crescita del debito nell’Eurozona oggi e mostra un quadro leggermente diverso da quello a cui siamo abituati. Solitamente guardando alla crescita del debito pubblico in percentuale del PIL, rimaniamo sbalorditi dagli alti livelli di indebitamento di paesi come la Grecia (176%) e l’Italia (137%). “Come fai a riportarlo al 60% come paese?” è la domanda standard.

Ora non mi sentirete dire che il debito pubblico non è un problema, ma perché ci limitiamo sempre al governo? Non è importante includere mutuo per la casa e prestito aziendale? Inserisci il grafico di oggi che esamina il debito totale della nazione come percentuale del PIL. Crea un’immagine completamente diversa.

Con l’eccezione della Germania, questo debito totale è già compreso tra il 250% e il 350% del PIL. La grande sorpresa, però, è che non sono l’Italia e la Grecia ad avere il debito più alto, ma…. Francia! Rispetto ad altri paesi, il settore aziendale francese in particolare ha un elevato onere del debito.

Sia la Germania (gialla) che la Francia (rosa) avevano un rapporto debito/PIL del 210% nel 2003, ma mentre da allora il debito della Germania è leggermente diminuito (al 190% del PIL), il rapporto debito/PIL della Francia è aumentato notevolmente (al 333% del PIL). PIL). In altre parole, in vent’anni è emerso un gap di 143 punti percentuali. Il più grande problema di debito in Europa non è la Grecia e l’Italia.