Con un titolo di stato a un anno, il governo belga vuole aumentare la pressione sulle banche per aumentare i tassi di interesse sui risparmi. È tempo di guardare il prodotto di risparmio da tutti i lati e confrontarlo con altri investimenti a reddito fisso.
I partiti di governo hanno lanciato vari palloncini per costringere le banche a dare più interessi sui libretti di risparmio. L’unica idea che finora ha superato il test delle autorità di vigilanza bancaria è quella di emettere un titolo di stato a un anno con una ritenuta d’acconto del 15 invece che del 30 per cento. È un peccato dal cosiddetto Letermebon del 2011 che i risparmiatori abbiano dovuto pagare così poche tasse sul loro reddito.
Oggi il Belgio non è nel mirino degli investitori internazionali, come lo era ai tempi del cosiddetto voucher Leterme, e non c’è stato alcun appello nazionale a sottoscriverlo. Tuttavia, Jean Depot, direttore dell’agenzia del debito belga, si aspetta che anche questo caso abbia successo. Il periodo di un anno è attraente. Mai prima d’ora un’agenzia di debito ha emesso un buono con una durata così breve.
Deboutte si riferisce anche a una curva dei rendimenti “piatta o invertita”. Ciò significa che gli investitori non ottengono necessariamente più interesse se bloccano i loro soldi per un periodo di tempo più lungo. Ad esempio, Crelan pubblicizza un tasso di interesse più elevato (2,38% netto) per conti triennali rispetto a quattro anni (1,435% netto) o anche per periodi più lunghi. Presso AXA Bank e vdk bank, anche gli interessi sui conti triennali sono superiori a quelli sui conti quadriennali e quinquennali. Con una normale curva dei rendimenti, i risparmiatori ottengono un rendimento maggiore per ogni anno in cui il loro denaro è vincolato.
“E poi c’è la riduzione del 15% della ritenuta d’acconto”, conclude Depot. Proprio come dodici anni fa, si sta creando un vantaggio fiscale per i titoli di stato, e molti belgi sono sensibili a questo. Questa volta il governo ha promesso di dimezzare la ritenuta d’acconto, in modo che il titolo di stato regga meglio il confronto con il libretto di risparmio. Gli interessi sul conto deposito sono esenti da imposta fino a 980€. E oltre quel limite, è dovuto anche il 15%.
1 Cosa sono i titoli di Stato?
La parola “titolo di stato” suona come “buono di risparmio”. I buoni di risparmio sono un tipo di certificato di debito emesso dalle banche. I titoli di stato sono strumenti di debito simili, ma sono emessi dal governo per prendere in prestito denaro da privati. Il primo certificato del governo belga è stato emesso nel 1996. A metà degli anni ’90, i buoni di risparmio cartacei erano molto popolari tra i privati. Può essere acquistato, venduto o trasferito in forma anonima. Questo non è più possibile. Mentre nel 1995 si conservavano ancora nei caveau quasi 100 miliardi di euro di buoni fruttiferi, oggi, secondo i dati della Banca nazionale, ci sono appena 2,3 miliardi di euro di buoni depositati sui conti titoli. Le banche non promuovono più buoni di risparmio. Sempre più banche non emettono più buoni di risparmio e li stanno sostituendo con conti a termine.
2 I titoli di Stato generano più di una banconota?
Il tasso di interesse del governo belga è di circa il 3,6% in un anno. La cedola finale o l’interesse per un titolo di stato a un anno dipende da questo. Di questo vantaggio, i costi devono ancora essere ridotti di circa lo 0,3%. Quindi sottrai un altro 15 percento di ritenute alla fonte da questo, e questo lascia il 2,8 percento netto. Questo è da 0,3 a 2,55 punti percentuali in più rispetto a quanto i risparmiatori di oggi guadagnerebbero in interessi sul loro conto di risparmio se lasciassero i loro soldi intatti per un anno.
Su MeDirect Internet Banking, un conto a termine di 1 anno produce un interesse netto del 2%. Questo è il massimo interesse che possiamo trovare nei listini ufficiali dei mini wallet. In Deutsche Bank, per grandi portafogli che depositano più di € 100.000, più di € 250.000 o più di € 500.000, ci sono rispettivamente il 2,452% netto, il 2,49% e il 2,63% rispettivamente per i conti a un anno. È possibile che da altre banche siano disponibili tassi non ufficiali per i risparmiatori più facoltosi che li richiederanno presso le filiali.
Fino ad aprile, il conto e-DEPO del governo era un formidabile concorrente dei classici conti di risparmio presso le banche. La popolarità del conto e-DEPO è aumentata con l’aumentare della differenza con gli interessi sui conti di risparmio bancari e ha ricevuto maggiore attenzione da parte della stampa. Ad aprile, il governo ha deciso che l’interesse su un conto e-DEPO potesse rimanere al massimo del 2,5% lordo o dell’1,75% netto, mentre in precedenza era legato al tasso di interesse del governo. Per chi volesse comunque aprire un conto e-DEPO è importante sapere che solo il denaro trattenuto in questo conto per un anno matura interessi. Ci sono ancora alcuni cavilli su questo account.
3 Un titolo di stato a 1 anno è un investimento interessante?
Per i soldi di cui hai bisogno in un anno, ad esempio per finanziare l’istruzione di tuo figlio o per costruire una casa, un titolo di stato di un anno sembra una manna dal cielo. Per i soldi puoi risparmiare un po ‘di più, questa è una conclusione meno scontata.
La grande domanda è dove andranno i tassi di interesse quest’anno. Se è molto meno in un anno, probabilmente preferirai investire in prodotti con scadenze più lunghe. Alcuni professionisti consigliano di fissare i tassi di interesse attuali per un periodo di tempo più lungo. Nei mesi di marzo e luglio sono stati venduti titoli di Stato con scadenza a tre o dieci anni, e ora solo con scadenza a un anno.
Per scadenze più lunghe, dovresti cercare obbligazioni emesse da governi o società. I piccoli investitori non sono sempre autorizzati a partecipare all’emissione di queste obbligazioni. Lo svantaggio è che si paga una tassa dello 0,12% sulle operazioni di borsa (TOB) con ogni acquisto o vendita di obbligazioni, fino a un massimo di 1.300 € per transazione. Solo le transazioni in OLO sono esenti da questa tassa (Leggi la domanda 8). Anche i fondi obbligazionari e i tracker stanno gradualmente tornando a essere un’opzione. Grazie a tassi di interesse più elevati, possono guadagnare più di quanto costano, anche se ingoiano le principali perdite sulle obbligazioni in portafoglio quando i tassi di interesse scendono.
Non fa mai male ripartire il rischio e non mettere tutte le uova nello stesso paniere, anche se i default del governo sono rari. Una combinazione di obbligazioni con scadenze diverse di società e governi diversi può rendere poco più di un titolo di stato, ma è adatta solo a persone con un orizzonte di investimento superiore a un anno.
4 A partire da quale importo puoi acquistare titoli di stato?
Questo è possibile a partire da 100 euro e in multipli di 100 euro.
5 I titoli di stato sono sicuri quanto i libretti di risparmio?
È molto raro che i governi non siano in grado o non vogliano pagare i propri debiti – e questo è accaduto in Argentina e in Russia, tra gli altri. Un conto presso una banca è in realtà il credito del cliente sul bilancio della banca. Le banche possono fallire. Grazie alla garanzia di deposito fino a 100.000 euro per persona e per banca, i tuoi soldi nei conti con la banca sono molto al sicuro. Senza questa garanzia, i risparmiatori sarebbero creditori ordinari in bancarotta, e potrebbero perdere parte o addirittura tutto il loro denaro. L’intero settore bancario garantisce questa garanzia di deposito. Il fondo di garanzia del governo belga assicura che i risparmiatori riceveranno il denaro in caso di fallimento.
6 Dove si possono acquistare titoli di Stato?
Puoi acquistare titoli di stato online tramite il servizio di contabilità generale. Il sito web sembra un po’ datato, ma funziona perfettamente. Puoi accedere utilizzando itsme o un lettore di carte d’identità. Questo servizio è completamente gratuito e i titoli di Stato non finiscono in conto titoli. Per un gruppo selezionato di belgi con più di un milione di euro in conti titoli, che pagano annualmente una tassa dello 0,15% sul valore di tutti gli strumenti in quel conto, questo potrebbe essere un vantaggio. “Nelle ultime campagne di luglio e marzo, il 21% delle registrazioni è arrivato tramite libro mastro, in base agli importi”, afferma Deboutte.
Puoi anche contattare Degroof Petercam, Belfius, Beobank, BNP Paribas Fortis, bpost bank, Crelan, Deutsche Bank, ING Belgium, KBC, Leleux Associated Brokers, van de Put & co, vdk bank. Queste banche possono addebitare costi annuali per la detenzione di titoli di stato in un conto titoli. Di solito si tratta di una percentuale del valore dei titoli di Stato. Il periodo di abbonamento con le banche è di un giorno in più rispetto al servizio di registro.
Buono a sapersi: da un sondaggio tra le banche, abbiamo appreso che non tendono immediatamente ad aumentare i tassi di interesse sui risparmi. Secondo un portavoce di Bellevues, le banche che emettono le obbligazioni hanno un accordo tra gentiluomini “per non emettere prodotti competitivi e non aumentare i tassi di interesse durante il periodo di emissione dei titoli di stato”. A causa di questa tacita convenzione, i titoli di stato come leva per aumentare i tassi di interesse sui risparmi sono una misura del nulla.
7 Puoi vendere titoli di stato prima della loro scadenza?
In teoria puoi. “Gli individui che detengono un titolo di stato con un libro mastro possono chiedere all’agenzia del debito di venderlo”, spiega Depot. “Chi detiene titoli di Stato in un conto titoli presso il proprio istituto finanziario può ordinarne la vendita tramite il proprio istituto finanziario”. Puoi trovare il valore dei titoli di stato ogni giorno sul sito web dell’operatore di borsa Euronext di Bruxelles.
In pratica, ci sono pochissimi compratori e venditori nel cosiddetto mercato secondario. Un portavoce di BNP Paribas Fortis avverte: “I costi di vendita e il potenziale calo del prezzo di vendita potrebbero superare gli interessi maturati. Corri il rischio di vendere i tuoi titoli di stato a un prezzo inferiore a quello che hai pagato tu stesso”. Inoltre, una tassa dello 0,12% sulle transazioni di borsa (TOB) è dovuta su ogni acquisto e vendita tramite il mercato secondario. Stranamente, è con legami lineari o OLO a cui la tassa non si applica.
8 Cosa sono gli OLO? In cosa si differenzia dai titoli di Stato?
L’agenzia del debito emette anche altri strumenti di debito, come OLO o Certificati del Tesoro, con i quali prende in prestito denaro da investitori professionali. Gli individui possono acquistare questo OLO usato. Tramite la loro banca o broker, possono trovare gli OLO quotati su Euronext Bruxelles. Il grande vantaggio rispetto ai titoli di stato è che ci sono molti scambi in quegli OLO.
Attualmente, i vecchi OLO sono spesso scambiati sotto la pari a causa degli alti tassi di interesse. Ciò significa che l’obbligazione è in vendita per un importo inferiore all’importo che riscatterai alla data di scadenza. Questo può essere interessante per gli investitori privati, perché la differenza tra il prezzo che paghi oggi e quello che ottieni alla scadenza, la cosiddetta plusvalenza, è fiscalmente deducibile. In linea di massima, OLO si può acquistare anche a partire da 100 euro.
L’interesse annuo non è fiscalmente deducibile. Pagherai quindi una ritenuta d’acconto del 30 percento, l’intera sterlina.
9 Ci sono titoli di stato esteri?
“Ci sono ancora paesi che emettono prodotti di debito specifici per i privati, ma non hanno le stesse caratteristiche dei titoli di stato belgi”, afferma Jean Dupot. Ad esempio, l’Italia esporta BTP Italia, BTP Futura e BTP Valore, il rendimento del BTP Italia è legato a un indice di inflazione e non è limitato ai privati, gli altri due prodotti sono esclusivamente per i privati, anche il Portogallo offre esclusivamente ai privati. Certificati di risparmio E Certificati del Tesoro Al di fuori.”
10 Quanto sono importanti i risparmiatori belgi per il debito pubblico?
I titoli di stato sono sostanzialmente nelle mani del settore privato belga. Secondo la Banca nazionale, alla fine del 2022, circa 257,74 miliardi di euro di debito pubblico belga erano in mani belghe e 319,90 miliardi di euro in mani straniere. Con il rating del credito statunitense declassato dall’agenzia di rating Fitch la scorsa settimana, gli investitori istituzionali potrebbero essere un po’ più in piedi. Per ora il Belgio non è nel radar degli speculatori, almeno se il differenziale dei tassi con gli altri paesi è la norma. Deboutte: Lo spread dei tassi di interesse con la Germania è rimasto praticamente invariato nel 2023, a circa 65 punti base per la banconota a 10 anni. Rispetto alla Francia, all’inizio di quest’anno c’è stato un lieve aumento del differenziale dei tassi d’interesse, che però è stato annullato, in parte grazie all’annuncio del nuovo titolo di Stato a un anno. Il differenziale dei tassi di interesse è ora di circa 10-11 punti base”.
Guarda anche la trasmissione Z-News in cui Jean Depot è stato ospite:
“Specialista televisivo. Amichevole fanatico del web. Studioso di cibo. Drogato estremo di caffè.”
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